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兩部委重磅發(fā)聲，事關(guān)煤炭?jī)?chǔ)備、大宗商品！熱門話題助推有色金屬走高，又一家投行看好鐵礦石
原創(chuàng) 韓樂 期貨日?qǐng)?bào)
昨日，國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布消息稱，國(guó)家正在推進(jìn)煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)，總的目標(biāo)是在全國(guó)形成相當(dāng)于年煤炭消費(fèi)量15%、約6億噸的煤炭?jī)?chǔ)備能力，其中政府可調(diào)度煤炭?jī)?chǔ)備不少于2億噸，接受國(guó)家和地方政府直接調(diào)度，另外4億噸是企業(yè)庫存，通過最低最高庫存制度進(jìn)行調(diào)節(jié)。
經(jīng)過多年建設(shè)，目前已形成1億噸政府可調(diào)度儲(chǔ)備能力，布局上，儲(chǔ)煤基地主要分布在煤炭生產(chǎn)集散地、消費(fèi)集中地、主要鐵路運(yùn)輸節(jié)點(diǎn)和接卸港口。政策上，國(guó)家每年安排中央預(yù)算內(nèi)投資10億元支持儲(chǔ)備設(shè)施建設(shè)，加上其他支持政策，充分調(diào)動(dòng)各方建設(shè)煤炭?jī)?chǔ)備的積極性。管理上，建立儲(chǔ)備管理信息系統(tǒng)和儲(chǔ)備動(dòng)用投放機(jī)制，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備基地動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和調(diào)度管理“全國(guó)一張網(wǎng)”，確保在重點(diǎn)時(shí)段、關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)能夠及時(shí)有效發(fā)揮增加供應(yīng)、平抑價(jià)格、保障急需的作用。
下一步，還將加快建設(shè)1億噸以上儲(chǔ)備能力，同時(shí)推動(dòng)已投入運(yùn)行的儲(chǔ)備設(shè)施增加存煤，加強(qiáng)管理，加快周轉(zhuǎn)，確保煤炭?jī)?chǔ)備能夠及時(shí)有效發(fā)揮作用。
針對(duì)PPI上漲相關(guān)問題，工業(yè)和信息化部新聞發(fā)言人、運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局局長(zhǎng)黃利斌昨日介紹，本輪大宗商品價(jià)格上漲成因比較復(fù)雜，是供需錯(cuò)配、外部輸入性影響和投機(jī)炒作等因素相互交織、疊加作用的結(jié)果，更多的是短期因素疊加作用的結(jié)果，難以形成“超周期”。
下一步，工信部將配合相關(guān)部門做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，加強(qiáng)宣傳引導(dǎo)和政策解讀，支持上下游行業(yè)建立長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈上下游穩(wěn)定原材料供應(yīng)和產(chǎn)供銷配套協(xié)作，協(xié)同應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，要堅(jiān)決打擊囤積居奇、惡意炒作、哄抬價(jià)格的行為。
昨晚20:30，素有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的美國(guó)6月零售銷售月率公布，錄得0.6%，高于普遍預(yù)期的-0.4%，前值為-1.70%；核心零售銷售月率錄得1.3%。數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，美國(guó)10年期國(guó)債收益率漲至1.327%。
截至今晨收盤，COMEX 8月黃金期貨收跌0.8%，本周期金仍累漲約0.2%，連續(xù)第四周上漲，但漲幅遠(yuǎn)不及上周。紐約白銀和鉑金期貨止步兩日連漲，期銀周五收跌2.3%，本周累跌1.7%，連跌兩周。鉑金期貨收跌2.6%，本周仍累漲1.2%。
國(guó)際原油期貨結(jié)束兩日連跌，但本周美油累跌3.7%，創(chuàng)3月26日一周以來最大單周跌幅，布油累跌2.6%，創(chuàng)5月21日一周以來最大單周跌幅。
倫鋁連跌三日，創(chuàng)逾一周新低。而倫錫連漲五日，在連續(xù)四日創(chuàng)十年新高后又創(chuàng)歷史新高，一周漲6%。倫鋅和倫鎳連漲兩日，倫鋅創(chuàng)一個(gè)月新高，倫鎳本周第二日創(chuàng)四個(gè)多月新高。倫鎳連漲兩周。倫銅回吐上周多數(shù)跌幅。倫鉛結(jié)束三周連漲，倫鋁連跌兩周。
又一家投行看好鐵礦石，牛市短期不會(huì)熄火？
“大宗商品旗手”高盛認(rèn)為眼下這一輪鐵礦石行情將持續(xù)到至少2023年。
據(jù)CNBC報(bào)道，高盛基本金屬及大宗研究主管Nicholas Snowdon本周在新加坡鐵礦石論壇表示，鐵礦石的牛市始于2019年巴西布魯馬迪尼奧地區(qū)大壩事故帶來的供應(yīng)沖擊，現(xiàn)在已經(jīng)演變成為一個(gè)“實(shí)質(zhì)性的牛市”。
Snowdon稱，目前價(jià)格受到了非常強(qiáng)勁的需求的支撐，他預(yù)計(jì)高于趨勢(shì)的需求增長(zhǎng)率可能持續(xù)至2022年，部分原因是鋼鐵將是建設(shè)綠色基礎(chǔ)設(shè)施的重要原材料。
供應(yīng)方面，Snowdon分析稱，面對(duì)持續(xù)上漲的價(jià)格，生產(chǎn)商在資本支出方面一直很克制，一直限制增加產(chǎn)量，同時(shí)庫存也非常低，“當(dāng)你展望未來兩三年時(shí)，供應(yīng)增長(zhǎng)率實(shí)際上將從目前的水平開始減速。”
Snowdon預(yù)計(jì)，要到2023年或2024年，鐵礦石市場(chǎng)才會(huì)回到一個(gè)相對(duì)“舒適”的位置。
此前，瑞信上調(diào)了鐵礦石的目標(biāo)價(jià)格。瑞信分析師Saul Kavonic在7月8日的報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)大漲，將今明兩年的鐵礦石預(yù)測(cè)均價(jià)上調(diào)20%，進(jìn)入2022年全球鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)將保持“合理緊張”。
截至7月15日，普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)為222.3美元/噸，近三年漲幅達(dá)到了250%。中國(guó)基準(zhǔn)鐵礦石期貨價(jià)格今年已創(chuàng)下歷史新高。截至周五收盤，大連商品交易所鐵礦石期貨主力合約上漲了1.88%，達(dá)到1241元/噸。
限電影響不斷發(fā)酵，有色金屬普遍走高
近期，有色金屬普遍走強(qiáng)。央行全面降準(zhǔn)超出市場(chǎng)預(yù)期，宏觀利好釋放，市場(chǎng)情緒整體好轉(zhuǎn)，有色金屬普遍獲得提振。昨日，滬鋅、滬鎳大幅沖高，滬錫期價(jià)一度升至238580元/噸，再次刷新上市以來新高。
采訪中記者了解到，除了宏觀利好釋放外，關(guān)于“限電”的話題仍是近期有色市場(chǎng)的“主旋律”。最近多省再現(xiàn)限電措施，特別是云南省限電可能對(duì)金屬供應(yīng)造成限制，供應(yīng)端擾動(dòng)同樣提振金屬行情。
“目前，進(jìn)入暑期用電高峰，多省市用電負(fù)荷創(chuàng)歷史新高，再現(xiàn)限電措施，包括廣東、內(nèi)蒙古、云南、河南、江西、湖南、北京等省市，以緩解用電緊張局面。”天風(fēng)期貨分析師胡佳純表示，有色作為高耗電行業(yè)，鋁、鋅、銅的單噸冶煉電耗分別為13500千瓦時(shí)、3000千瓦時(shí)、1000千瓦時(shí)，各地冶煉廠陸續(xù)接到了限電通知。
特別是云南省在2021年二季度已經(jīng)經(jīng)歷過第一輪限電，鋅冶煉廠最先限產(chǎn)，缺電嚴(yán)重時(shí)，個(gè)別鋅廠單日壓產(chǎn)達(dá)到90%，電解鋁廠從限負(fù)荷轉(zhuǎn)為了停槽，銅冶煉廠也受到波及，出現(xiàn)檢修。隨著云南能源局通知6月底前中止全省有序用電，銅、鋅產(chǎn)能恢復(fù)較快。
“本周市場(chǎng)主要關(guān)注汛期到來后云南省出現(xiàn)的第二波限電及河南省受制于電煤緊張可能出現(xiàn)的電力調(diào)配對(duì)有色金屬供損的影響，市場(chǎng)主要關(guān)注鋁、鋅、鉛、錫四個(gè)品種。”國(guó)投安信貨分析師肖靜稱。
以云南限電看，普遍預(yù)期此次限電規(guī)模、幅度不及上波，大部分機(jī)構(gòu)沒有調(diào)整國(guó)內(nèi)精鋅7月產(chǎn)量環(huán)比較大幅度增產(chǎn)的預(yù)期。
“云南限電對(duì)水電置換的電解鋁產(chǎn)能來說，由于閑置產(chǎn)能未能重啟，按產(chǎn)量下降比重折算減產(chǎn)的90萬噸/年產(chǎn)能還將‘?dāng)R置’。同時(shí)，河南是中國(guó)最大的鋁加工省份，本周停電停產(chǎn)可能持續(xù)到18日，對(duì)鋁消費(fèi)影響較大，而浙江、江蘇、廣東等地的錯(cuò)峰用電也會(huì)對(duì)消費(fèi)施加更多壓力。鉛市場(chǎng)，預(yù)計(jì)河南限電也會(huì)影響3—5天的原、再生鉛產(chǎn)出。”在肖靜看來，市場(chǎng)正在聚焦“電力緊張”，不過整體看，以鋅為例，當(dāng)前限電對(duì)供應(yīng)端的影響會(huì)小于二季度的內(nèi)蒙雙控以及5—6月間的云南限電；長(zhǎng)珠三角下游消費(fèi)同樣受到限電影響。
“長(zhǎng)期來看，在減碳排背景下，發(fā)電企業(yè)倍感成本壓力，而用電需求只增不減，未來限電或?qū)⒊蔀槌B(tài)化，對(duì)有色的供應(yīng)恢復(fù)造成擾動(dòng)，打破市場(chǎng)對(duì)原有供需平衡的預(yù)期，甚至出現(xiàn)缺口，支撐價(jià)格上漲。”胡佳純稱。
從各品種表現(xiàn)來看，供應(yīng)端的推升疊加需求端提拉，造成鎳價(jià)3個(gè)月來接近20%的漲幅。
“近期鎳價(jià)走高的原因來自供給端和需求端的雙向利好。供給端鎳礦港口庫存仍然處于低位，而交易所庫存更是處在歷史低位。截至上周五，滬鎳庫存小計(jì)為7555噸，大幅低于去年同期的近3萬噸。”南華期貨分析師王澤勇表示，需求端的利好主要來自于新能源電池領(lǐng)域。
根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月全國(guó)新能源汽車產(chǎn)量創(chuàng)下歷史紀(jì)錄的24.8萬輛，銷量25.6萬輛也創(chuàng)下了歷史新高。根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的6月動(dòng)力電池?cái)?shù)據(jù)顯示，單月動(dòng)力電池產(chǎn)量供給15.2GWh，環(huán)比增長(zhǎng)10.2%。在這樣的大背景下，電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格提高，已從6月初的34000元每噸上升到37500元每噸，漲幅接近10.3%，更甚于鎳的漲幅。
“鎳價(jià)或?qū)⒃诙唐趦?nèi)迎來回調(diào)，中期在基本面的引導(dǎo)下繼續(xù)走強(qiáng)。鎳的成交量短期內(nèi)并未發(fā)生巨大變化，在主力合約換月后保持穩(wěn)定，說明上漲和資金涌入關(guān)系不密切。” 王澤勇認(rèn)為，在基本面向好的背景下，鎳價(jià)上漲將有一定的持續(xù)性。
甲醇突破2700元/噸！意料之外，情理之中？
本周五，甲醇期貨迎來大漲，盤中突破2700點(diǎn)大關(guān)，占上一個(gè)月來的高位。對(duì)于行情的向上突破，業(yè)內(nèi)人士感慨，甲醇近期的上漲既在意料之外，又在情理之中。
今年甲醇一直被很多人作為空配品種出現(xiàn)，主要是國(guó)內(nèi)外產(chǎn)能增加以及預(yù)期欠佳。但隨著國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)煤制甲醇企業(yè)普遍進(jìn)入虧損。截止目前來看，內(nèi)地煤制甲醇企業(yè)仍虧損200—300元/噸。
“近期國(guó)內(nèi)甲醇開工降至68.8%，就是部分堅(jiān)持不了的虧損企業(yè)選擇了提起檢修導(dǎo)致。”招金期貨分析師于竼森稱。
縱觀全年來看，3—4季度是歷年甲醇市場(chǎng)的旺季時(shí)段。歷史上，在7月下旬至8月啟動(dòng)上漲，應(yīng)對(duì)后期的金九銀十，是正常現(xiàn)象。“在甲醇因虧損導(dǎo)致基本面轉(zhuǎn)好之后，甲醇的上漲就在情理之中了。”于竼森表示，但甲醇目前并不處于旺季，下游利潤(rùn)也欠佳，此時(shí)突然啟動(dòng)上漲，只能說明社會(huì)普遍的預(yù)期發(fā)生了改變，而原油又處在下調(diào)時(shí)段，所以，又在意料之外。
“此次甲醇期貨大幅上漲的邏輯還是來源于煤價(jià)上漲，成本端的推動(dòng)。”天風(fēng)期貨分析師吳宏翔表示，動(dòng)力煤09合約盤中也一度突破900元/噸，市場(chǎng)本來預(yù)計(jì)在7.1之后供應(yīng)將逐步回歸，并且市場(chǎng)也傳出國(guó)家拋儲(chǔ)的消息，但夏季用煤高峰的到來，可能煤炭仍然處于供不應(yīng)求的階段。“由于我國(guó)75%的甲醇均由煤制，煤炭的上行對(duì)于甲醇成本端支撐明顯，且目前也傳出部分地區(qū)因煤炭短缺限電或者限制煤外銷的消息，這也說明了煤炭的緊缺。”
于竼森告訴記者，除了成本支撐外，市場(chǎng)普遍的預(yù)期也發(fā)生了改變。“由于甲醇期貨今年上半年一直低于現(xiàn)貨價(jià)格，導(dǎo)致港口地區(qū)甲醇現(xiàn)貨銷售困難，進(jìn)口持續(xù)的倒掛也限制了進(jìn)口貨物的增加。”于竼森稱，普遍預(yù)期的港口地區(qū)累庫遲遲無法兌現(xiàn)，隨著港口地區(qū)近期甲醇庫存的下降，甲醇現(xiàn)貨出貨普遍轉(zhuǎn)好，價(jià)格走高屬于正常。
目前，港口地區(qū)的甲醇期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)較好，華東地區(qū)現(xiàn)貨跟隨期貨上漲，基本處于良性循環(huán)狀態(tài)。但華南及其他港口地區(qū)，因?yàn)閭鹘y(tǒng)下游需求仍未恢復(fù)，價(jià)格偏弱，基差走弱。
“前期內(nèi)地價(jià)格走弱，主要是寧夏地區(qū)兩家甲醇制烯烴企業(yè)錯(cuò)配檢修造成，其中寧煤烯烴檢修期間，甲醇日外銷約400—500噸，寶豐檢修期間，甲醇日外銷在2000—3000噸。在持續(xù)的外銷壓力之下，陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)價(jià)格走弱。”于竼森介紹說，但本月寧煤和寶豐開啟了第二輪的錯(cuò)配檢修，開始外采甲醇，其中寧煤日外采量在500噸左右，目前已經(jīng)停止。不過，寶豐存在約4萬噸的外采需求，目前仍在外采。這一錯(cuò)配又造成西北地區(qū)價(jià)格止跌，進(jìn)入供需平衡的節(jié)奏。
就后市來看，內(nèi)地市場(chǎng)短期仍相對(duì)偏弱。蒙大烯烴的停止外采和久泰外銷的行為，都會(huì)對(duì)西北市場(chǎng)造成沖擊。月底前，寶豐檢修結(jié)束后，久泰的外銷預(yù)期仍在進(jìn)行，對(duì)市場(chǎng)會(huì)造成一定的打壓。但8月之后，內(nèi)地市場(chǎng)將恢復(fù)正常。“近期檢修的甲醇及甲醇制烯烴裝置將悉數(shù)重啟，恢復(fù)正常節(jié)奏，內(nèi)地傳統(tǒng)下游也有恢復(fù)的預(yù)期。總體上，內(nèi)地將持續(xù)向好至金九銀十。”于竼森稱。
相較于內(nèi)地，港口地區(qū)則會(huì)面臨新一輪的壓力。浙江興興裝置前期曝出檢修計(jì)劃，但至今仍未實(shí)施，根據(jù)裝置的檢修周期來看，大概率會(huì)選擇在9月之前進(jìn)行檢修。南京誠(chéng)志甲醇制烯烴裝置也在8月有例行檢修計(jì)劃，上述兩套裝置如果同時(shí)出現(xiàn)檢修，港口地區(qū)壓力將會(huì)大幅增加。
在吳宏翔看來，甲醇此次行情的向上突破超出市場(chǎng)預(yù)期，后期繼續(xù)上行的空間相對(duì)有限。甲醇基本面整體三季度環(huán)比走弱，而接下來市場(chǎng)主要還是圍繞基本面與估值之間的博弈。成本端的上漲和基本面走弱是接下來市場(chǎng)的主要邏輯。“后期市場(chǎng)需關(guān)注甲醇自身上下游的檢修落地情況以及煤炭對(duì)于供應(yīng)端的干擾。”
昨日，國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布消息稱，國(guó)家正在推進(jìn)煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)，總的目標(biāo)是在全國(guó)形成相當(dāng)于年煤炭消費(fèi)量15%、約6億噸的煤炭?jī)?chǔ)備能力，其中政府可調(diào)度煤炭?jī)?chǔ)備不少于2億噸，接受國(guó)家和地方政府直接調(diào)度，另外4億噸是企業(yè)庫存，通過最低最高庫存制度進(jìn)行調(diào)節(jié)。
經(jīng)過多年建設(shè)，目前已形成1億噸政府可調(diào)度儲(chǔ)備能力，布局上，儲(chǔ)煤基地主要分布在煤炭生產(chǎn)集散地、消費(fèi)集中地、主要鐵路運(yùn)輸節(jié)點(diǎn)和接卸港口。政策上，國(guó)家每年安排中央預(yù)算內(nèi)投資10億元支持儲(chǔ)備設(shè)施建設(shè)，加上其他支持政策，充分調(diào)動(dòng)各方建設(shè)煤炭?jī)?chǔ)備的積極性。管理上，建立儲(chǔ)備管理信息系統(tǒng)和儲(chǔ)備動(dòng)用投放機(jī)制，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備基地動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和調(diào)度管理“全國(guó)一張網(wǎng)”，確保在重點(diǎn)時(shí)段、關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)能夠及時(shí)有效發(fā)揮增加供應(yīng)、平抑價(jià)格、保障急需的作用。
下一步，還將加快建設(shè)1億噸以上儲(chǔ)備能力，同時(shí)推動(dòng)已投入運(yùn)行的儲(chǔ)備設(shè)施增加存煤，加強(qiáng)管理，加快周轉(zhuǎn)，確保煤炭?jī)?chǔ)備能夠及時(shí)有效發(fā)揮作用。
針對(duì)PPI上漲相關(guān)問題，工業(yè)和信息化部新聞發(fā)言人、運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局局長(zhǎng)黃利斌昨日介紹，本輪大宗商品價(jià)格上漲成因比較復(fù)雜，是供需錯(cuò)配、外部輸入性影響和投機(jī)炒作等因素相互交織、疊加作用的結(jié)果，更多的是短期因素疊加作用的結(jié)果，難以形成“超周期”。
下一步，工信部將配合相關(guān)部門做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，加強(qiáng)宣傳引導(dǎo)和政策解讀，支持上下游行業(yè)建立長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈上下游穩(wěn)定原材料供應(yīng)和產(chǎn)供銷配套協(xié)作，協(xié)同應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，要堅(jiān)決打擊囤積居奇、惡意炒作、哄抬價(jià)格的行為。
昨晚20:30，素有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的美國(guó)6月零售銷售月率公布，錄得0.6%，高于普遍預(yù)期的-0.4%，前值為-1.70%；核心零售銷售月率錄得1.3%。數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，美國(guó)10年期國(guó)債收益率漲至1.327%。
截至今晨收盤，COMEX 8月黃金期貨收跌0.8%，本周期金仍累漲約0.2%，連續(xù)第四周上漲，但漲幅遠(yuǎn)不及上周。紐約白銀和鉑金期貨止步兩日連漲，期銀周五收跌2.3%，本周累跌1.7%，連跌兩周。鉑金期貨收跌2.6%，本周仍累漲1.2%。
國(guó)際原油期貨結(jié)束兩日連跌，但本周美油累跌3.7%，創(chuàng)3月26日一周以來最大單周跌幅，布油累跌2.6%，創(chuàng)5月21日一周以來最大單周跌幅。
倫鋁連跌三日，創(chuàng)逾一周新低。而倫錫連漲五日，在連續(xù)四日創(chuàng)十年新高后又創(chuàng)歷史新高，一周漲6%。倫鋅和倫鎳連漲兩日，倫鋅創(chuàng)一個(gè)月新高，倫鎳本周第二日創(chuàng)四個(gè)多月新高。倫鎳連漲兩周。倫銅回吐上周多數(shù)跌幅。倫鉛結(jié)束三周連漲，倫鋁連跌兩周。
又一家投行看好鐵礦石，牛市短期不會(huì)熄火？
“大宗商品旗手”高盛認(rèn)為眼下這一輪鐵礦石行情將持續(xù)到至少2023年。
據(jù)CNBC報(bào)道，高盛基本金屬及大宗研究主管Nicholas Snowdon本周在新加坡鐵礦石論壇表示，鐵礦石的牛市始于2019年巴西布魯馬迪尼奧地區(qū)大壩事故帶來的供應(yīng)沖擊，現(xiàn)在已經(jīng)演變成為一個(gè)“實(shí)質(zhì)性的牛市”。
Snowdon稱，目前價(jià)格受到了非常強(qiáng)勁的需求的支撐，他預(yù)計(jì)高于趨勢(shì)的需求增長(zhǎng)率可能持續(xù)至2022年，部分原因是鋼鐵將是建設(shè)綠色基礎(chǔ)設(shè)施的重要原材料。
供應(yīng)方面，Snowdon分析稱，面對(duì)持續(xù)上漲的價(jià)格，生產(chǎn)商在資本支出方面一直很克制，一直限制增加產(chǎn)量，同時(shí)庫存也非常低，“當(dāng)你展望未來兩三年時(shí)，供應(yīng)增長(zhǎng)率實(shí)際上將從目前的水平開始減速。”
Snowdon預(yù)計(jì)，要到2023年或2024年，鐵礦石市場(chǎng)才會(huì)回到一個(gè)相對(duì)“舒適”的位置。
此前，瑞信上調(diào)了鐵礦石的目標(biāo)價(jià)格。瑞信分析師Saul Kavonic在7月8日的報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)大漲，將今明兩年的鐵礦石預(yù)測(cè)均價(jià)上調(diào)20%，進(jìn)入2022年全球鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)將保持“合理緊張”。
截至7月15日，普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)為222.3美元/噸，近三年漲幅達(dá)到了250%。中國(guó)基準(zhǔn)鐵礦石期貨價(jià)格今年已創(chuàng)下歷史新高。截至周五收盤，大連商品交易所鐵礦石期貨主力合約上漲了1.88%，達(dá)到1241元/噸。
限電影響不斷發(fā)酵，有色金屬普遍走高
近期，有色金屬普遍走強(qiáng)。央行全面降準(zhǔn)超出市場(chǎng)預(yù)期，宏觀利好釋放，市場(chǎng)情緒整體好轉(zhuǎn)，有色金屬普遍獲得提振。昨日，滬鋅、滬鎳大幅沖高，滬錫期價(jià)一度升至238580元/噸，再次刷新上市以來新高。
采訪中記者了解到，除了宏觀利好釋放外，關(guān)于“限電”的話題仍是近期有色市場(chǎng)的“主旋律”。最近多省再現(xiàn)限電措施，特別是云南省限電可能對(duì)金屬供應(yīng)造成限制，供應(yīng)端擾動(dòng)同樣提振金屬行情。
“目前，進(jìn)入暑期用電高峰，多省市用電負(fù)荷創(chuàng)歷史新高，再現(xiàn)限電措施，包括廣東、內(nèi)蒙古、云南、河南、江西、湖南、北京等省市，以緩解用電緊張局面。”天風(fēng)期貨分析師胡佳純表示，有色作為高耗電行業(yè)，鋁、鋅、銅的單噸冶煉電耗分別為13500千瓦時(shí)、3000千瓦時(shí)、1000千瓦時(shí)，各地冶煉廠陸續(xù)接到了限電通知。
特別是云南省在2021年二季度已經(jīng)經(jīng)歷過第一輪限電，鋅冶煉廠最先限產(chǎn)，缺電嚴(yán)重時(shí)，個(gè)別鋅廠單日壓產(chǎn)達(dá)到90%，電解鋁廠從限負(fù)荷轉(zhuǎn)為了停槽，銅冶煉廠也受到波及，出現(xiàn)檢修。隨著云南能源局通知6月底前中止全省有序用電，銅、鋅產(chǎn)能恢復(fù)較快。
“本周市場(chǎng)主要關(guān)注汛期到來后云南省出現(xiàn)的第二波限電及河南省受制于電煤緊張可能出現(xiàn)的電力調(diào)配對(duì)有色金屬供損的影響，市場(chǎng)主要關(guān)注鋁、鋅、鉛、錫四個(gè)品種。”國(guó)投安信貨分析師肖靜稱。
以云南限電看，普遍預(yù)期此次限電規(guī)模、幅度不及上波，大部分機(jī)構(gòu)沒有調(diào)整國(guó)內(nèi)精鋅7月產(chǎn)量環(huán)比較大幅度增產(chǎn)的預(yù)期。
“云南限電對(duì)水電置換的電解鋁產(chǎn)能來說，由于閑置產(chǎn)能未能重啟，按產(chǎn)量下降比重折算減產(chǎn)的90萬噸/年產(chǎn)能還將‘?dāng)R置’。同時(shí)，河南是中國(guó)最大的鋁加工省份，本周停電停產(chǎn)可能持續(xù)到18日，對(duì)鋁消費(fèi)影響較大，而浙江、江蘇、廣東等地的錯(cuò)峰用電也會(huì)對(duì)消費(fèi)施加更多壓力。鉛市場(chǎng)，預(yù)計(jì)河南限電也會(huì)影響3—5天的原、再生鉛產(chǎn)出。”在肖靜看來，市場(chǎng)正在聚焦“電力緊張”，不過整體看，以鋅為例，當(dāng)前限電對(duì)供應(yīng)端的影響會(huì)小于二季度的內(nèi)蒙雙控以及5—6月間的云南限電；長(zhǎng)珠三角下游消費(fèi)同樣受到限電影響。
“長(zhǎng)期來看，在減碳排背景下，發(fā)電企業(yè)倍感成本壓力，而用電需求只增不減，未來限電或?qū)⒊蔀槌B(tài)化，對(duì)有色的供應(yīng)恢復(fù)造成擾動(dòng)，打破市場(chǎng)對(duì)原有供需平衡的預(yù)期，甚至出現(xiàn)缺口，支撐價(jià)格上漲。”胡佳純稱。
從各品種表現(xiàn)來看，供應(yīng)端的推升疊加需求端提拉，造成鎳價(jià)3個(gè)月來接近20%的漲幅。
“近期鎳價(jià)走高的原因來自供給端和需求端的雙向利好。供給端鎳礦港口庫存仍然處于低位，而交易所庫存更是處在歷史低位。截至上周五，滬鎳庫存小計(jì)為7555噸，大幅低于去年同期的近3萬噸。”南華期貨分析師王澤勇表示，需求端的利好主要來自于新能源電池領(lǐng)域。
根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月全國(guó)新能源汽車產(chǎn)量創(chuàng)下歷史紀(jì)錄的24.8萬輛，銷量25.6萬輛也創(chuàng)下了歷史新高。根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的6月動(dòng)力電池?cái)?shù)據(jù)顯示，單月動(dòng)力電池產(chǎn)量供給15.2GWh，環(huán)比增長(zhǎng)10.2%。在這樣的大背景下，電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格提高，已從6月初的34000元每噸上升到37500元每噸，漲幅接近10.3%，更甚于鎳的漲幅。
“鎳價(jià)或?qū)⒃诙唐趦?nèi)迎來回調(diào)，中期在基本面的引導(dǎo)下繼續(xù)走強(qiáng)。鎳的成交量短期內(nèi)并未發(fā)生巨大變化，在主力合約換月后保持穩(wěn)定，說明上漲和資金涌入關(guān)系不密切。” 王澤勇認(rèn)為，在基本面向好的背景下，鎳價(jià)上漲將有一定的持續(xù)性。
甲醇突破2700元/噸！意料之外，情理之中？
本周五，甲醇期貨迎來大漲，盤中突破2700點(diǎn)大關(guān)，占上一個(gè)月來的高位。對(duì)于行情的向上突破，業(yè)內(nèi)人士感慨，甲醇近期的上漲既在意料之外，又在情理之中。
今年甲醇一直被很多人作為空配品種出現(xiàn)，主要是國(guó)內(nèi)外產(chǎn)能增加以及預(yù)期欠佳。但隨著國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)煤制甲醇企業(yè)普遍進(jìn)入虧損。截止目前來看，內(nèi)地煤制甲醇企業(yè)仍虧損200—300元/噸。
“近期國(guó)內(nèi)甲醇開工降至68.8%，就是部分堅(jiān)持不了的虧損企業(yè)選擇了提起檢修導(dǎo)致。”招金期貨分析師于竼森稱。
縱觀全年來看，3—4季度是歷年甲醇市場(chǎng)的旺季時(shí)段。歷史上，在7月下旬至8月啟動(dòng)上漲，應(yīng)對(duì)后期的金九銀十，是正常現(xiàn)象。“在甲醇因虧損導(dǎo)致基本面轉(zhuǎn)好之后，甲醇的上漲就在情理之中了。”于竼森表示，但甲醇目前并不處于旺季，下游利潤(rùn)也欠佳，此時(shí)突然啟動(dòng)上漲，只能說明社會(huì)普遍的預(yù)期發(fā)生了改變，而原油又處在下調(diào)時(shí)段，所以，又在意料之外。
“此次甲醇期貨大幅上漲的邏輯還是來源于煤價(jià)上漲，成本端的推動(dòng)。”天風(fēng)期貨分析師吳宏翔表示，動(dòng)力煤09合約盤中也一度突破900元/噸，市場(chǎng)本來預(yù)計(jì)在7.1之后供應(yīng)將逐步回歸，并且市場(chǎng)也傳出國(guó)家拋儲(chǔ)的消息，但夏季用煤高峰的到來，可能煤炭仍然處于供不應(yīng)求的階段。“由于我國(guó)75%的甲醇均由煤制，煤炭的上行對(duì)于甲醇成本端支撐明顯，且目前也傳出部分地區(qū)因煤炭短缺限電或者限制煤外銷的消息，這也說明了煤炭的緊缺。”
于竼森告訴記者，除了成本支撐外，市場(chǎng)普遍的預(yù)期也發(fā)生了改變。“由于甲醇期貨今年上半年一直低于現(xiàn)貨價(jià)格，導(dǎo)致港口地區(qū)甲醇現(xiàn)貨銷售困難，進(jìn)口持續(xù)的倒掛也限制了進(jìn)口貨物的增加。”于竼森稱，普遍預(yù)期的港口地區(qū)累庫遲遲無法兌現(xiàn)，隨著港口地區(qū)近期甲醇庫存的下降，甲醇現(xiàn)貨出貨普遍轉(zhuǎn)好，價(jià)格走高屬于正常。
目前，港口地區(qū)的甲醇期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)較好，華東地區(qū)現(xiàn)貨跟隨期貨上漲，基本處于良性循環(huán)狀態(tài)。但華南及其他港口地區(qū)，因?yàn)閭鹘y(tǒng)下游需求仍未恢復(fù)，價(jià)格偏弱，基差走弱。
“前期內(nèi)地價(jià)格走弱，主要是寧夏地區(qū)兩家甲醇制烯烴企業(yè)錯(cuò)配檢修造成，其中寧煤烯烴檢修期間，甲醇日外銷約400—500噸，寶豐檢修期間，甲醇日外銷在2000—3000噸。在持續(xù)的外銷壓力之下，陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)價(jià)格走弱。”于竼森介紹說，但本月寧煤和寶豐開啟了第二輪的錯(cuò)配檢修，開始外采甲醇，其中寧煤日外采量在500噸左右，目前已經(jīng)停止。不過，寶豐存在約4萬噸的外采需求，目前仍在外采。這一錯(cuò)配又造成西北地區(qū)價(jià)格止跌，進(jìn)入供需平衡的節(jié)奏。
就后市來看，內(nèi)地市場(chǎng)短期仍相對(duì)偏弱。蒙大烯烴的停止外采和久泰外銷的行為，都會(huì)對(duì)西北市場(chǎng)造成沖擊。月底前，寶豐檢修結(jié)束后，久泰的外銷預(yù)期仍在進(jìn)行，對(duì)市場(chǎng)會(huì)造成一定的打壓。但8月之后，內(nèi)地市場(chǎng)將恢復(fù)正常。“近期檢修的甲醇及甲醇制烯烴裝置將悉數(shù)重啟，恢復(fù)正常節(jié)奏，內(nèi)地傳統(tǒng)下游也有恢復(fù)的預(yù)期。總體上，內(nèi)地將持續(xù)向好至金九銀十。”于竼森稱。
相較于內(nèi)地，港口地區(qū)則會(huì)面臨新一輪的壓力。浙江興興裝置前期曝出檢修計(jì)劃，但至今仍未實(shí)施，根據(jù)裝置的檢修周期來看，大概率會(huì)選擇在9月之前進(jìn)行檢修。南京誠(chéng)志甲醇制烯烴裝置也在8月有例行檢修計(jì)劃，上述兩套裝置如果同時(shí)出現(xiàn)檢修，港口地區(qū)壓力將會(huì)大幅增加。
在吳宏翔看來，甲醇此次行情的向上突破超出市場(chǎng)預(yù)期，后期繼續(xù)上行的空間相對(duì)有限。甲醇基本面整體三季度環(huán)比走弱，而接下來市場(chǎng)主要還是圍繞基本面與估值之間的博弈。成本端的上漲和基本面走弱是接下來市場(chǎng)的主要邏輯。“后期市場(chǎng)需關(guān)注甲醇自身上下游的檢修落地情況以及煤炭對(duì)于供應(yīng)端的干擾。”
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